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                                  正文

                                  蘇墾農發(601952)規模種植典范,糧食全產業鏈新貴

                                  出處:本站整理時間:2021-11-19 19:56:37人氣:71
                                  公司是一家以自主經營種植基地為核心資源優勢,涵蓋農作物種植、良種育繁、農產品加工銷售及農業社會化服務等業務的全產業鏈規;瘒写笮娃r業企業。公司運行質量安全控制系統和農產品質量追溯體系,保證農產品安全優質,逐漸構建“龍頭企業+基地+市場”的全產業鏈農業產業化經營模式。
                                  種植業和米業為公司主要營收來源。2020年,種植業板塊收入為32.80億元,占總營業收入的27.29%;米業板塊收入為32.96億元,占總營業收入的27.15%,種植業和米業總計占總營業收入的54.43%。種業、農資、食用油分別占11.03%、11.23%和23%。
                                  公司大小麥、水稻種植業務以統一經營模式為主,發包經營模式為輔,在種植成本、人力成本、畝產效率、育種支持等多方面具備穩固的行業優勢。公司積極拓展新的土地資源,依靠其“低成本、高單產、增良田”尋求市占規模的進一步提升,繼續保持在農作物種植業的龍頭地位。
                                  公司具備低成本護城河,符合國家發展集團化、規;Z食種植的政策取向,國家政策補貼推動公司長遠發展,近三年政策補貼分別占各期歸母凈利潤的31.03%、38.91%、33.90%。
                                  在穩固上游的前提下,公司積極向下游延伸,完善全產業鏈布局,減少鏈條中交易成本,實現從田間到餐桌的糧油板塊全覆蓋,在追求民眾健康安全入口的原則下獲取全產業鏈利潤。
                                  公司是國內規;N植典范,并逐步深化全產業鏈布局,契合國家打造百億種植龍頭的行業方向。依賴低成本優勢,結合股東及江蘇各地政府的發展需求,無論是種植面積提升抑或下游產品拓展,公司將較長時間保持穩步擴張的態勢,成為公司估值抬升的堅實基礎。在中性假設條件下,我們預計公司2021-2023年營業收入分別為98.96億元、109.64億元、117.69億元;歸屬母公司凈利潤分別為8.13億元、11.40億元、11.69億元,同比變化21.40%、40.19%、2.53%。當前股價對應2021-2023年PE分別為20.114.314.0倍。首次覆蓋,給予“買入”評級。
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